Endeudamiento en bonos y créditos crece 75% y suman US$ 23 mil millones en 2014

El año que acaba de terminar se caracterizó por la suma de importantes montos en operaciones de deuda por parte de las empresas locales, a través de colocaciones de bonos y de créditos con instituciones bancarias, dando cuenta de las buenas condiciones para este tipo de transacciones.

Las históricamente bajas tasas de interés internacionales y los acotados spread que las empresas nacionales lograron en el exterior favorecieron las colocaciones de deuda de las firmas.

El mercado de bonos registró un récord en 2014, con 96 emisiones por un total de US$ 21.290 millones. Mientras, ocho créditos sindicados sumaron US$ 1.816 millones durante el ejercicio pasado. De esta forma, el endeudamiento de las firmas locales en dichos instrumentos creció 75% en relación a 2013, año que llegó a US$ 13.133 millones.

La operación de mayor cuantía correspondió al Gobierno de Chile, que colocó en diciembre dos bonos soberanos en mercados internacionales, uno en Europa por 800 millones de euros, a 10 años y una tasa de 1,74% con un spread de 75 puntos base por sobre la tasa libre de riesgo en euros, y otro en EEUU por US$ 1.060 millones, a 10 años y a una tasa de 3,185%, con un spread de 90 puntos base sobre los papeles referenciales del Tesoro de EEUU.

El bono individual más grande lo colocó VTR Globalcom S.A. en enero del año pasado, por US$ 1.400 millones a 10 años, a una tasa de colocación de 6,875%. El spread de la colocación fue de 402 puntos básicos.

Créditos con bancos
A nivel agregado, en los créditos con las instituciones financieras también favoreció el escenario de bajas tasas de interés, creando oportunidades para el endeudamiento por esta vía.

El mayor crédito sindicado del año fue obtenido por Corpbanca en julio, por US$ 490 millones, a 15 meses de plazo a una tasa Libor 3 meses más 85 puntos base. En la operación participaron 11 bancos, liderados por Standard Chartered Bank, HSBC y Wells Fargo.

Le siguió el crédito obtenido por Cencosud con dos bancos por 10 millones de UF, es decir, unos US$ 400 millones.

Aumentos de capital
Tras un año 2013 que tuvo como una de sus características principales el importante incremento de transacciones de aumento de capital y remates en bolsa, el 2014 registró una importante baja.
Durante 2013, las transacciones de este tipo sumaron cerca de US$ 10 mil millones, mientras el año pasado totalizaron US$ 3.001 millones, es decir una disminución de 70%.
La mayor de estas operaciones en cuanto a montos fue hecha a fines de enero por LQ Inversiones Financieras, controlada por Quiñenco y Citigroup, al realizar una colocación secundaria a nivel local e internacional de un 7,4% de participación en Banco de Chile. La colocación correspondió a 6.900 millones de acciones, a un precio unitario de $67. Así, el monto total de la transacción llegó a US$ 821 millones. Tras esta colocación, LQ Inversiones Financieras mantuvo una participación del 51% en Banco de Chile.

Por su parte, la Compañía Sudamericana de Vapores completó en agosto un aumento de capital por 4.001.419.836 acciones. Durante la capitalización, Quiñenco suscribió US$ 176 millones, aumentando su participación en CSAV de 46% a 54,5%.Según informó la compañía en su oportunidad, lo recaudado se utilizará para completar el financiamiento de siete nuevas naves.

En febrero se remataron 365.115.000 acciones de AquaChile, en un monto total equivalente a cerca de US$ 176 millones.
Un mes después se suscribieron 109 millones de títulos de Parque Arauco a un precio de $900 en período de opción preferente, totalizando el equivalente a US$ 173 millones.

En tanto, durante el año pasado no se realizó ninguna apertura en bolsa, siguiendo la tendencia a la baja de los últimos años. En 2013 sólo se realizó una IPO (la constructora Moller & Pérez-Cotapos), mientras hubo cuatro en 2012 y otras cuatro en 2011.

M&A
Tal como el año previo, hubo un alto interés de grupo extranjeros por firmas locales.
La principal compra del año -de entre las que informaron los montos- fue realizada a fines de septiembre, cuando Abbott Laboratories adquirió el 99,9% de CFR Pharmaceuticals tras concretar la compra del 71,98% de las acciones en manos de Kalo Pharma Internacional y finalizar así la OPA lanzada en agosto de 2014. La transacción involucró US$ 2.900 millones.

En cuanto a montos, le siguió la adquisición del 80% de las operaciones e infraestructuras mineras de Candelaria - Ojos del Salado por US$1.852 millones, realizada por la canadiense Lundin Mining en noviembre pasado. El 20% restante del capital accionario continúa en manos de la japonesa Sumitomo.

Otra compra de gran relevancia para el mercado fue la que realizó Gas Natural Fenosa cuando finalizó la OPA por el 100% de CGE a un precio de $4.700 por acción, habiendo adquirido un 96,5% del capital accionario de la compañía, incluyendo el 54,19% de los accionistas mayoritarios (Grupo Familia Marín, Grupo Almería y Grupo Pérez Cruz). El monto total de la OPA fue de aproximadamente US$ 3.181 millones.

En cuanto a concesiones, la más importante fue la adjudicación por parte de la filial chilena de la española Abengoa de la planta de concentración solar de potencia de 110 MW Cerro Dominador de Abengoa Solar Chile. La empresa recibirá cerca de US$400 millones en subsidios indirectos y créditos blandos, siendo la inversión restante en la planta de US$1.000 millones a través de la modalidad de financiamiento de proyectos.